Учился в Венском и Мюнхенском университетах. Вместе с ним учились Людвиг фон Мизес и Йозеф Шумпетер.
Его преподавателями были такие известные экономисты как Генрих Ламмаш (), Теодор фон Инама-Штернег, Франц фон Юрачек, Карл Менгер, Фридрих фон Визер, Эйген фон Бем-Баверк, Эйген фон Филиппович ().
Преподавал в Гейдельберге (профессор с 1922) и Берлинском университете (с 1931), Новом институте социальных исследований (Нью-Йорк).