Карл Лагерфельд родился в Гамбурге 10 сентября 1938 года в зажиточной, благополучной семье банковского служащего Отто Лагерфельдта. Родных братьев и сестер у Карла нет, он является последним ребёнком в последнем браке родителей.
В 1952 году переехал в Париж. Учился в Школе при Синдикате высокой моды. В 1955 году Карл получил первую премию в конкурсе за дизайн пальто, который организовал Международный секретариат шерсти. Затем стал ассистентом Пьера Бальмена, с которым работал до 1958 года.
В 1974 году Карл Лагерфельд основал собственную линию — Karl Lagerfeld Impression. В 1979 году он получил приглашение преподавать в Венской высшей школе прикладного искусства на должности профессора.
В 1983 году стал художественным директором Дома Chanel. Работал над созданием коллекции прет-а-порте для Chanel. Основал линии KL и KL by Karl Lagerfeld.
С 1987 года занялся фотографией, опубликовал несколько книг. В 1993 году получил премию Lucky Strike Designer Award.
В 1987-1995 годах Карл сотрудничал с крупным немецким производителем одежды Клайсом Штайльманом.
В 1992-1997 годах вновь занимал должность главного дизайнера дома Chlo?.
В 1996 году получил приз Немецкого общества фотографии. В 1998 году открыл галерею Карла Лагерфельда в Париже.
Карл Лагерфельд известен и как создатель духов. Он создал ароматы: Chlo? (1975), KL (1982), KL pour Homme (1986), Lagerfeld Photo (1990), Sun Moon Stars (1994), Jako (1997).
Карлу Лагерфельду принадлежит художественная галерея в Париже под названием Lagerfeld Gallery — Studio 7L.
В 2000 году он основал в Париже собственный издательский дом под названием 7L. В том же году он продал часть своей коллекции книг о французском искусстве XVIII века на аукционе Christie's. Владеет кнмагазином в Париже. Является большим книголюбом, владеет личной библиотекой в 300 тысяч томов. Создатель духов с запахом книги. Krizia В 2007 году на Берлинском международном кинофестивале состоялась премьера фильма Родольфа Маркони «Секреты Лагерфельда» (англ. Lagerfeld. Confidential) о Карле.
Не был женат, детей нет. После смерти от ВИЧ в 1989 году его сожителя Жака де Башера живёт один. Из прислуги в своем доме держит только домработницу, повара и шофера, которые находятся в его распоряжении круглые сутки. В настоящее время, по собственному признанию Лагерфельда, секс его не интересует.
В 90-х главный редактор Vogue Анна Винтур покидала его показы, протестуя против участия стриптизёрш.
А в 2001 году был атакован активистами PETA, которые выступали против использования меха .
Согласно New York Post, модельер сказал, что не видит ничего предосудительного в том, что люди убивают зверей, которые при возможности сами бы убивали людей. Представитель PETA на это заявил, что «бредовое» утверждение Лагерфельда и менталитет «убей, или будь убитым» вряд ли применимы по отношению к норке или кролику..