Окончив в 1974 году филологический факультет Ереванского государственного университета с дипломной работой по повести Ф. М. Достоевского «Двойник», К. А. Степанян в том же году стал аспирантом Института мировой литературы (ИМЛИ) им. А. М. Горького в Москве. С 1978 года работал в «Литературной газете». С 1988 года работает в журнале «Знамя».
Вице-президент российского Общества Достоевского (с 1996). Главный редактор альманаха «Достоевский и мировая культура» (с 1993).
С 1982 года — член Союза журналистов, а с 1993 — Союза российских писателей.
Опубликовал более 150 работ в книгах, сборниках и периодических изданиях.