Эвальд известен своими работами по исследованию желудочного сока и тем, что предложил использовать гибкий резиновый зонд для аспирации желудочного содержимого.
Эвальд учился в Берлинском университете имени Гумбольдта, Гейдельбергском университете и Бонне. В 1870 году, в Берлине, получил степень доктора медицины. С 1871 года — ассистент известного немецкого клинициста Фридриха Теодора Фрерихса (1819—1885). С 1882 года — экстраординарный профессор Берлинского университета. С того же года он стал редактором «Берлинского клинического еженедельника» (нем. Berliner klinische Wochenschrift). С 1909 года — ординарный почётный профессор.
Немецкий гастроэнтеролог Исмар Исидор Боас был одним из наиболее известных учеников Эвальда. Ассистентом Эвальда в течение нескольких месяцев 1887 года работал будущий известный американский гастроэнтеролог, профессор Макс Эйнхорн.