Из фанариотов, принадлежал к политически активному роду Ипсиланти. Внук Александра Ипсиланти (старшего) и сын Константина Ипсиланти, валашских господарей; сподвижником его был брат Дмитрий. Несмотря на разочарования, испытанные отцом, строил свои планы на русской поддержке. Александр Ипсиланти служил в русской армии, участвовал в походах 1812 и 1813 годов, потерял правую руку в битве под Дрезденом, был адъютантом императора Александра I. Генерал-майор русской армии (1817), командир 1-й гусарской бригады.
Активное участие его в борьбе за независимость Греции началось с 1820 г., когда он, по совету своего друга И. Каподистрии (в то время министра иностранных дел России), принял предложение членов «Филики этерия» (Дружеского общества). сделаться ее председателем. 6 марта 1821 г. Александр Ипсиланти, воспользовавшись смертью господаря Валахии и Молдавии Александра Суцо, с группой этеристов перешел через Прут и призвал народ дунайских княжеств к восстанию против турецкого ига.
Это предприятие с самого начала было обречено на неуспех. Условия жизни румынского народа, который должен был поднять знамя восстания, не были приняты во внимание: было забыто, что фанариоты в его среде совсем не пользуются любовью, и что феодальная зависимость от собственных бояр не менее тяжело отражается на народе, чем турецкое иго. Кроме того, сам Александр Ипсиланти не обладал качествами, необходимыми для вождя восстания. Он наивно верил в свое предназначение и в свои права на корону Греции, был тщеславен, высокомерен и слабохарактерен; в Яссах он окружил себя двором и целую неделю медлил, занимаясь раздачей титулов. Он одобрил резню, устроенную одним из участников восстания, Василием Каравлий, во взятом им Галаце; вымогал деньги у богатых людей, арестовывая их и требуя выкупа. В своей прокламации он говорил, что «одна великая держава» обещала ему свою помощь, и этим ложным уверением оттолкнул от себя императора Александра I. Константинопольский патриарх Григорий V отлучил Александра Ипсиланти от церкви, что, впрочем, не спасло Григория от казни. Ипсиланти уверял всех, что официальные заявления России — не более как дипломатический маневр.
Ему не верили; он безуспешно искал всюду помощи, медлил, колебался. Наконец, в июне 1821 г. после двух неудачных битв он тайно оставил товарищей на произвол судьбы (они погибли потом в боях) и бежал в Австрию, где был заключен в крепость Терезин. После изменения русской политики он был выпущен на свободу, по ходатайству императора Николая I, вскоре после чего умер в Вене (1828). Известия об его ошибках, однако, не сразу дошли до Греции, и в представлении греческого народа он остался героем и мучеником борьбы за независимость.
Ипсиланти и этеристы — постоянный предмет интереса, политического и художественного, русских писателей-романтиков и общественных деятелей (в частности, декабристов). Неоднократны его упоминания у Пушкина (в частности, в повести «Выстрел»), жившего во время восстания Ипсиланти в Кишинёве и близко наблюдавшего деятельность Этерии.
Александр Ипсиланти был освобожден из австрийской тюрьмы 22 Ноября 1827 г., будучи уже тяжело больным. Поездка до Вены в зимних условиях усугубило его и без того тяжелое состояние. 19 Января этерист Лассанис передал ему, что Каподистрия направляется в Грецию, чтобы возглавить страну и уже находится на Мальте. Александр успел прошептать "Слава тебе господи" и через некоторое время умер на руках своей возлюбленной княжны Констанции Разумовской. Через несколько недель умерли и его братья Николай и Георгий ,также вышедшие тяжело больными из австрийских застенков. Трагедия завершилась тем, что через несколько месяцев княжна Разумовская лишилась разума. Новость о смерти Александра была получена Каподистрией, когда он уже принял правление страной. Димитрий (Ипсиланти, Дмитрий Константинович) получил сообщение о смерти брата от Каподистрии, будучи командующим армии Средней Греции, в греческом лагере в городе Мегара, Аттика. 15 Мая в Мегара, по команде Димитрия 7 тысячами винтовок был произведен залп в честь человека начавшего Освободительную войну. Димитрию было суждено завершить войну ,начатую его братом, в последнем и победном ее сражении. Останки Александра Ипсиланти через 137 лет были вывезены и перезахоронены в 1965 г. в Грецию и покоятся сегодня при церкви на Марсовом поле (????? ??? ?????) Афины