Родилась в 1953 году в Ленинграде в семье инженеров, русских немцев. В детстве вместе с родителями много ездила по стране.
В конце 1960-х окончила музыкальную школу № 75 в Днепропетровске. Потом переехала в Ленинград, где посткпила в хоровое училище Государственной Капеллы, посещала изостудию при Доме Культуры имени Кирова, абонементные лекции в Эрмитаже. Начала печатать свои стихи в газете «Гатчинская правда». Участвовала в театра-клуба «Суббота», клубе «Песня» Бориса Потёмкина, ЛИТО Семена Ботвинника. В 1974 году участвовала в студии Александра Кушнера. Состояла в творческом клубе «ЭТАП», литературном объединении «Маяк».
Вместе с первым публичным транссексуалом СССР Валей Катагоновой издавала альманах «Посиделки», позже — с искусствоведом Ольгой Жук журнал «Гей, славяне!».
Открытая лесбиянка. В 1970-х годах по поддельному паспорту регистрирует брак с женщиной. В 1980-х годах Ольга Краузе организовала в Ленинграде «Клуб независимых женщин», занимающийся взаимопомощью геям и лесбиянкам. Вместе с профессором Александром Кухарским является одной из основателей первой в РСФСР официальной ЛГБТ-организации «Ассоциации защиты прав геев и лесбиянок „Крылья“», зарегистрированной 9 октября 1991 года.