Родился 10 января 1948 г. в городе Ленинграде.
Окончил экономический факультет Московского государственного университета им. М. В. Ломоносова (1975), аспирантуру экономического факультета МГУ (1978 г.). Кандидат экономических наук (1980 г.; диссертация посвящена инфляционным процессам в Югославии), доцент.
В 1967—1969 годы проходил срочную службу в Вооружённых Силах СССР.
В 1969—1970 годы — техник-наладчик треста «Гидроэлектромонтаж» (город Ленинград).
В 1978—1988 годы — ассистент, старший преподаватель Ленинградского института советской торговли им. Ф.Энгельса.
В 1988—1991 годы — старший преподаватель, доцент Ленинградского финансово-экономического института им. Н. А. Вознесенского.
В 1991—1992 годы — заместитель министра экономики и финансов России, входил в «команду» Егора Гайдара.
В 1992 годы — заместитель министра финансов России.
В 1992—1993 годы — заместитель председателя Центрального банка России.
В 1993—1996 годы — заместитель министра экономики России.
В 1996—1997 годы — помощник президента России по экономическим вопросам.
В 1997—2002 годы — первый заместитель министра финансов России.
С 20 марта 2002 года — председатель Центрального банка России.
С 2002 года, одновременно, является председателем Наблюдательного совета Сбербанка России.
16 ноября 2005 года утверждён председателем Центрального банка России на второй срок.
24 июня 2009 года утверждён председателем Центрального банка России на третий срок (впервые в истории постсоветской России).
Автор более 20 научных статей.