Сын писателя Марио Варгаса Льосы, нобелевского лауерата 2010 года. Гражданин Перу и Испании, живет в Вашингтоне, Женат, есть дочь и сын. Изучал историю в Лондоне. С 16 лет работал журналистом в газетах, на радио и телевидении, сначала в Перу и некоторых других латиноамериканских странах, а позднее — в США и Европе.
В 2007 году он был номинирован на звание «молодого мирового лидера» (англ. Young Global Leader) на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария.
Он является сторонником «свободной рыночной экономики» и демократии в условиях правового государства, призывает к более открытой торговли между Латинской Америкой и Соединенными Штатами. Критик деятельности Фиделя Кастро и Че Гевары на Кубе и в Боливии, политики правительства Уго Чавеса в Венесуэле и Эво Моралеса в Боливии.
В своей книге «Политология революции» российский политолог Борис Кагарлицкий критиковал одну из последних работ Льосы (англ. Liberty for Latin America: How to undo 500 years of state oppression).