Новелло родился в Кардиффе, Уэльс, в семье сборщика налогов Дэвида Дэвиса и Клары Новелло-Дэвис, известной певицы и преподавательницы, основавшей Валлийский женский хор (Welsh Ladies Choir). Уже в детстве Айвор занялся пением и имел успех на фестивале Айстедвод. Он учился в оксфордской Magdalen College School, где пел в хоре. В январе 1927 года Айвор официально принял фамилию матери, по которой он был известен на сцене ещё с 1918 года.
В 1916 году Новелло был призван в ряды вооружённых сил и в звании младшего лейтенанта начал тренировки в надежде стать пилотом; однако, после того, как его первые два самостоятельных полёта закончились неудачно, Новелло был переведён в наземное подразделение и остаток войны прослужил в должности клерка.
В течение почти 30 лет Новелло поддерживал любовные отношения с актёром Бобби Эндрюсом.
Первую известность Айвору Новелло принесла песня «Keep the Home Fires Burning», написанная им в 1915 году. Большой успех имел его музыкальный спектакль Theodore & Co, песни к которому он также написал в военные годы. Новелло, создававший свои мюзиклы в оперетточной форме, оказался одним из последних известных композиторов этого жанра. Либретто в основном писал он сам; над текстами сценических шоу работал Кристофер Хэссалл (англ. Christopher Hassall).
В 2001 году Айвор Новелло стал одним из второстепенных героев фильма «Госфорд-парк», излагающем вымышленные события. Его роль исполнил Джереми Нортэм.