Игрок саратовского «Кристалла» (1962—1965), а также Локомотив (Москва) (1965—1967) и ЦСКА.
Лучший нападающий чемпионатов мира 1973 и 1979 годов. Лучший снайпер чемпионатов мира 1977 и 1978 годов. Лучший бомбардир чемпионата мира 1974 года. Всего на ЧМ и ЗОИ сыграл 120 матчей, забил 109 голов.
После окончания игровой карьеры стал тренером.
В 1981—1984, 1992—1997, 2002—2005, март-ноябрь 2006 — главный тренер СКА (Санкт-Петербург) (третий призер чемпионата МХЛ 1994); в 1998—2001 — главный тренер ЦСКА.
С ноября 2007 по 2009 — главный тренер ХК «Металлург» Новокузнецк.
Под его руководством (1992-95, 2001-02) сборная России в 1993 году впервые в своей истории выиграла золотые медали чемпионата мира, а в 2002 году стала вице-чемпионом планеты.
Окончил МОГИФК (1979). Подполковник запаса.
Женат, имеет 2-х сыновей (Андрей и Егор), которые также посвятили себя хоккею. Егор Михайлов в настоящее время играет в московском Спартаке.
Награждён орденами Ленина (1978), Трудового Красного Знамени (1975), «Знак Почета» (1972), медалью «За трудовую доблесть» (1969), «За заслуги перед Отечеством» IV степени.
В 2000 году введен в Зал славы ИИХФ.