Элизабет родилась 6 октября 1963 года в городе Уилмингтон, штат Делавэр, США. Закончила Гарвардский университет, получила ученую степень по политологии. Дебютировала в кино в 1982 году с небольшой ролью в телесериале. За свою кинокарьеру снялась более чем в 40 фильмах, среди которых наибольшую популярность ей принесли «Назад в будущее 2», «Назад в будущее 3» и «Покидая Лас-Вегас». В 2006 году Элизабет приглашают на главную женскую роль в фильм «Число 23», но актриса была вынуждена отказаться из-за беременности.
В 1994 году Элизабет вышла замуж за Дэвиса Гуггенхайма. В 1997 году у них родился сын Майлс Уилльям, в 2001 году — дочь Стелла, а в 2006 году — дочь Агнес.