Учился в Институте-университете международных отношений (Женева). Работал в Генеральном соглашении по тарифам и торговле, Межгосударственном совете стран-экспортёров меди; являлся председателем перуанского Центробанка. В настоящее время руководит Институтом свободы и демократии в Лиме.
Лауреат премий Адама Смита (2002) и Милтона Фридмена (2004).
Главной причиной расцвета теневой экономики Сото считает бюрократизм. Проведённые его институтом полевые исследования показали, что для регистрации швейной мастерской в Перу необходимо затратить 289 дней и расходы, равные 32 минимальным месячным зарплатам; для получения лицензии на торговлю в уличном киоске нужно всего лишь 43 дня и 15 зарплат.