С 1960 по 1964 годы учился в колледже Фресно Стейт (бакалавр); доктор философии (1968) Массачусетского технологического института.
С 1968 по 1974 — Assistant Professor, факультет экономики Принстона, в 1977 году — приглашённый профессор (Visiting Associate Professor) факультета экономики Массачусетского технологического института
С 1974 преподаёт в Йельском университете (профессор с 1979), с 2000 года исследователь Международного центра финансов в Йеле.