Ученик Джейкоба (Яши) Маршака. Лауреат Нобелевской премии 1985 года «За анализ финансовых рынков и поведения людей в отношении сбережений».
Окончил Римский университет и Новую школу социальных исследований (Нью-Йорк). Преподавал в Колумбийском, Иллинойском, Северо-Западном университетах, Массачусетском технологическом институте (в 1962-1988 годах).
Президент Эконометрического общества (1962).
Президент Американской экономической ассоциации (1976)
Его внучка — Лея Модильяни (Leah Modigliani) — нью-йоркский экономист, вице-президент банка Morgan Stanley.