Сэвидж родился в 1976 году в Гленкоу, что недалеко от Чикаго, штат Иллинойс. Свою карьеру актёра он начал в девятилетнем возрасте. В 1986 году он снялся в фильме «Мальчик, который умел летать», вслед за чем последовали работы в телесериалах «Сумеречная зона» и «Криминальные истории». В 1987 году он сыграл внука в фильме-сказке «Принцесса-невеста», где роль его дедушки исполнил Питер Фальк.
Наибольшую известность Сэвиджу принесла его роль Кевина Арнольда в телесериале «Чудесные годы». За эту работу он был дважды номинирован на премию «Эмми» и дважды — на «Золотой глобус». В «Чудесных годах» Сэвидж снимался в период с 1988 по 1993 год. За это время он также сыграл в таких фильмах, как «Всё наоборот», «Маленькие монстры» и «Волшебник». В комедии 2002 года «Остин Пауэрс: Голдмембер» Сэвидж исполнил роль Номера Три.
Сэвидж выступил актёром озвучивания в анимационных проектах «Гриффины», «Ким Пять-с-плюсом», «Лига справедливости», «Освальд» и «Самое необычное Рождество Рыжика». С 1999 года он также начал работать режиссёром и снял отдельные эпизоды более двенадцати молодёжных сериалов, таких как «Дрейк и Джош», «Фил из будущего», «Ханна Монтана», «Волшебники из Вэйверли Плэйс» и других.
Брат Фреда, Бен Сэвидж, также снимается в кино и сериалах, а его сестра, Кала — актриса и музыкант. Фред Сэвидж является выпускником Стэнфордского университета. С 2004 года он женат на Дженнифер Линн Стоун; у семейной пары двое детей.