Родился 15 ноября 1918 года в селе Шугурово Лениногорского района ТАССР в семье крестьянина. По национальности татарин.
В 1935—1938 годах работал счетоводом и был секретарем комитета комсомола Шугуровского битумного завода и членом райкома ВЛКСМ. В 1939 году Шугуровским РВК призван в Красную Армию. В Великой Отечественной войне с первого дня.
22 июня 1941 года, не успев завершить срочную военную службу, вступил в бой с войсками гитлеровской Германии, вероломно напавшей на СССР, на территории Украины. Вместе с боевыми товарищами- артиллеристами отступал, изматывая силы численно и технически превосходящего противника. А затем, когда чаша весов склонилась в пользу советских войск, принимал участие в наступательных операциях. В боях за Новороссийск награжден медалью «За отвагу». Освобождал Керчь, Ялту, Севастополь. Командуя орудийным расчетом, уничтожил в боях множество солдат противника и его огневых точек.
Особенно ярко проявилось мужество и находчивость старшего сержанта Ислама Халикова в боях в районе Днестровского лимана. Его расчет раньше других форсировал его, двинулся наперерез колонне отступавших немцев. 29 августа 1944 года в бою под Плахтеевкой, под его командованием орудие било по врагу без промаха. После каждого выстрела загорались то машины, то повозки вместе с фрицами. Но силы были неравными. И фашисты, осмелев, попытались захватить смельчаков и их орудие с машиной, которая, вскоре загорелась. Бойцы начали стаскивать с нее ящики с снарядами. Халиков, истекая кровью, вел огонь из орудия, а когда кончились снаряды, отстреливал врага из автомата. В этом бою он уничтожил до 120 немецко-румынских солдат и офицеров, две пушки, три автомашины, 19 повозок с боеприпасами и грузом. И сам сгорел с двумя товарищами вместе с боевой машиной и орудием. Похоронены они были на месте гибели. А через пятнадцать лет их прах перенесли в райцентр поселок Сарата Одесской области.