Хью происходил из рода Диспенсеров, выдвинувшегося в XIII веке. Его отец, Хью Старший, способный администратор и дипломат, верно служил королю Эдуарду I.
Точная дата рождения Хью документально не установлена. Современные историки помещают дату рождения между 1285 и 1287 годами.
В мае 1306 года Хью был посвящён в рыцари. И в том же году он женился на Элинор де Клер, сестре графа Глостера и Хертфорда Жильбера де Клера, также приходившейся внучкой королю Эдуарду I. Одной из причин этого брака было то, что король Эдуард I задолжал Хью Старшему 2000 марок, а посредством этого брака долговое обязательство было улажено. Кроме того, этот брак был наградой Диспенсерам за лояльность.
Благодаря этому браку Диспенсеры сблизились с принцем Эдуардом, дядей Элеонор, ставшим после смерти Эдуарда I королём под именем Эдуард II, и с фаворитом Эдуарда II, Пирсом Гавестоном, который был женат на сестре Элеонор. Хью Старший был одним из немногих баронов, принявших сторону Эдуарда II во время конфликта вокруг Пирса Гавестона, при этом Хью Младший находился в оппозиции к королю. В итоге Хью Старший стал одним из главных советников короля после казни Гавестона. За ним перешёл на сторону короля и Хью Младший. В 1313 году он сопровождал Эдуарда II в поездке в Понтуаз.
Летом 1314 года в битве при Бэннокберне погиб Жильбер де Клер, не оставивший детей. Наследницами его обширных владений стали три сестры, в том числе и Элеонор, а через нее — Хью Младший, унаследовавший Гламорган и ряд других владений в Уэльсе. Кроме того, 29 июля король даровал Хью баронский титул. Таким образом, за несколько лет Хью прошел путь от безземельного рыцаря до одного из самых богатых магнатов в королевстве.
Стремящийся увеличить своё влияние и богатство и пользуясь благоволением к нему короля, Хью в 1315 году захватил замок Тонбридж в Валлийской марке. А в 1318 году он убил Лливелина Брена — валлийского заложника, переданного ему на попечение.
В 1318 году Эдуард II назначил Хью Младшего королевским канцлером. Став придворным, Хью смог добиться привязанности Эдуарда, вытеснив предыдущего фаворита, Роджера д'Амори. Это вызвало тревогу у баронов королевства, поскольку в Хью Младшем они увидели ухудшенную версию Пирса Гавестона и угрозу своему положению.
В наследство его жены входила треть бывших владений Клеров. Однако, желая получить всё наследство, Хью Диспенсер Младший, по сообщению автора «Жизнеописания Эдуарда Второго», «подстроил сонаследникам такие ловушки», что каждый из них мог потерять наследство, и тогда всё графство перешло бы ему. В результате в 1320 году Хью захватил валлийские владения, принадлежавшие Клерам, игнорируя права мужей своячениц. Это вызвало недовольство баронов Валлийской марки, в первую очередь Роджера Мортимера, барона Вигмора, опасавшегося за свои владения. К 1321 году Диспенсеры нажили себе множество врагов. В результате в августе 1321 года бароны добились изгнания Хью Старшего и Хью Младшего.
Однако король Эдуард смог использовать разногласия среди баронов, чтобы одолеть оппозицию. И уже в середине января 1322 года Диспенсеры тайно возвратились, после того, как Эдуард II начал военные действия против оппозиции. Официально король утвердил их возвращение 11 февраля. Отец и сын поддержали репрессии, которые начал король после разгрома мятежных баронов. Хью Диспенсер Старший был членом трибунала, осудившего Томаса Ланкастера, лидера баронской оппозиции Эдуарду II, на смерть 20 марта 1322 года. Роджер Мортимер, сдавшийся в плен, был заточён в Лондонский Тауэр.
10 мая 1322 года Хью Диспенсер Старший получил титул графа Винчестера. В результате Диспенсеры обрели неограниченную власть, которую они использовали для увеличения личного богатства. На различные посты они назначали своих сторонников. Этот период истории Англии иногда упоминается как «Тирания». Хью Младший неоднократно пытался заставить Эдуарда II казнить Роджера Мортимера, однако король медлил. А затем Мортимеру удалось бежать из Тауэра во Францию.
Правление Диспенсеров вызывало недовольство. Сильную неприязнь к ним испытывала и жена Эдуарда II, Изабелла. Весной 1325 года она отправилась во Францию, где королём был её брат Карл IV. Там она встретилась с Роджером Мортимером, который к концу 1325 года стал её любовником. Она отказалась возвращаться в Англию, заявив, что не вернётся, пока между ней и её мужем будет стоять третье лицо, имея в виду Хью Диспенсера Младшего. С этого времени она одевалась как вдова, утверждая, что Диспенсер уничтожил её брак с Эдуардом. В одном из посланий королю Изабелла пригрозила вторжением в страну её союзников для свержения фаворита. Несмотря на предпринимаемые Диспенсерами попытки вернуть Изабеллу, она возвращаться на их условиях отказалась. Кроме того, Изабелла вступила в переписку с недовольными Эдуардом и Диспенсерами баронами, готовя вторжение в Англию. Помолвив принца Эдуарда с дочерью графа Эно Вильгельма, она получила возможность нанять наёмников.
Вторжение началось в сентябре 1326 года. На сторону Изабеллы и Мортимера перешли многие английские бароны. Армия Изабеллы 2 октября достигла Оксфорда, где она была «встречена как спасительница». Давний противник Эдуарда, епископ Херефорда Адам Орлетон, выступил в университете с речью о злодеяниях Диспенсеров. В тот же день Эдуард покинул Лондон и направился на запад в сторону Уэльса. Его сопровождал Хью Младший.
Однако далеко убежать им не удалось. 16 ноября король и его фаворит были обнаружены и взяты под стражу около Ллантризанта. Хью Младший был казнён 24 ноября в Херефорде при огромном стечении народа. Его повесили как вора, оскопили, четвертовали и отправили части тела в крупнейшие города Англии. Его владения были конфискованы, а титул упразднён. Его отца казнили в Бристоле 27 октября.
Только в 1338 году старшему сыну Хью был возвращён титул барона Диспенсера.
Хью Диспенсер Младший является действующим лицом в серии исторических романов Мориса Дрюона «Проклятые короли». Также Хью под именем Спенсер Младший является одним из героев пьесы Кристофера Марло «Эдуард II».
Образ Хью Диспенсера Младшего также показан в нескольких экранизациях:
Жена: с 1306 (после 14 июня, Вестминстер) Элинор де Клер (ок. 1292 — 30 июня 1337), дочери Жильбера де Клер, 7-го графа Хертфорда и 4-го графа Глостера, и английской принцессы Джоанны Акрской, дочери короля Эдуарда I. Дети: