Леонид Владимирович Ходский родился в 1854 году.
Образование получил в гатчинском Николаевском сиротском институте и Горном институте.
Состоял преподавателем русского языка и естественной истории в уездном училище в городе Нарва. Выдержав экзамен в Санкт-Петербургский университет на степень кандидата юридических наук, Л. В. Ходский в 1883 году получил степень магистра политической экономии за диссертацию «Поземельный кредит и отношение его к крестьянскому землевладению», а в 1891 году, за диссертацию «Земля и земледелец» — степень доктора политэкономии.
В 1881 году Ходский Л. В. был назначен преподавателем Санкт-Петербургского коммерческого училища.
В 1885 году избран доцентом политической экономии и статистики в Санкт-Петербургском лесном институте (ныне Санкт-Петербургская государственная лесотехническая академия).
В 1892 году Л. В. Ходский вступил в число приват-доцентов Санкт-Петербургского университета, а с 1895 года состоял в нём профессором финансового права. В 1905 году из-за оппозиционной направленности лекций Ходского срок его профессорской службы не был продлен, а чтение лекций в качестве приват-доцента вновь разрешено лишь в 1910 году.
В 1890-х годах Л. В. Ходский был председателем III Отделения Вольного экономического общества (отделения сельскохозяйственной статистики и политической экономии).
Леонид Владимирович Ходский написал несколько учебников по политической экономии (2 издания, 1884 и 1887), по финансам («Основы государственного хозяйства», 1894) и по статистике (1896).
Как публицист отстаивал идеи буржуазной демократии (см. В. И. Ленин, ПCC, 5 изд., т. 12, с. 159). Участвовал в составлении «Земского ежегодника» (изд. Вольного экономического общества) за 1878, 79 и 1880 гг. и редактировал тот же сборник за 1884, 1885 и 1886 гг. С 1900 по 1905 год Ходский Л. В. издавал ежемесячный журнал «Народное хозяйство», посвященный экономическим и финансовым вопросам и земскому и городскому самоуправлению.
Л. В. Ходский разместил в «Энциклопедическом словаре Брокгауза и Ефрона» статьи «Выкупная операция», «Деньги», «Кредитные билеты», «Кредит государственный».
В конце 1904 году основал газету «Наша Жизнь», позже — «Товарищ» и «Столичную Почту». За опубликование в «Нашей Жизни» манифеста совета рабочих депутатов Ходский Л. В. в течение 1906 года трижды судился в Санкт-Петербургской палате (первый раз — 500 рублей штрафа, второй — оправдание, третий — 6 месяцев тюрьмы); первые два приговора были кассированы сенатом.
В 1904—1910 годах был гласным Петербургской городской думы.
В БСЭ ошибочно указывалось, что после октябрьской революции Л. В. Ходский эмигрировал из России. На самом деле он продолжал работать в Лесном институте, также был восстановлен в правах ординарного профессора Петроградского университета, а в апреле 1918 года утвержден его заслуженным профессором. Осенью 1919 года Ходский был арестован, но вскоре освобожден. Скончался от воспаления легких 8 декабря 1919 г. Похоронен в Александро-Невской лавре.