Леопольд Бабенберг был сподвижником германского императора Оттона II и участником войн с венграми. После восстания баварского герцога Генриха II Сварливого против императора, Оттон II в 976 году отделил от Баварии юго-восточные территории, приграничные с венгерскими землями, образовав на них так называемую Восточную марку, первым графом которой сделал Леопольда Бабенберга.
В условиях ослабления центральной власти в Германии, вызванного многочисленными войнами, борьбой с папой римским и восстаниями крупных баронов, Восточная марка, находившаяся на переферии империи быстро добилась фактической независимости. Главными задачами Леопольда I были охрана границ империи от набегов венгров и расширение территории марки в восточном направлении. Столицей маркграфства был, по-видимому, город Мельк на западе современной Нижней Австрии.
Леопольд I стал основателем первой австрийской династии — Бабенбергов.
В 1976 году Австрия праздновала тысячелетие своей истории, которое обычно считается с начала правления Леопольда I в Восточной марке.