Родился в США, в городе Далтон, штат Джорджия, 31 июля 1950 года. Родители Лэйна, Билл и Эмили, были творческими людьми. Билл работал диктором на радио, Эмили играла в театре. Вообще же вся семья Дэвисов, включая трех братьев Лэйна, была связана с театром, и с малых лет Лэйн крутился за кулисами и помогал готовить декорации для спектаклей. Вкус успеха он почувствовал, когда в средней школе ему достался в самодеятельном спектакле трехстраничный монолог и он прочел его так, что публика устроила ему овацию. После школы Лэйн отправляется учиться в Государственный Университет Теннесси (Мэфрисборо, Теннесси) на курс сценической речи и актерского мастерства. Параллельно он играет в т. н. «театрах с ужином» — театрах, ставящих легкие пьесы или мюзиклы и предлагающих, наряду с представлением, угощение в буфете. После окончания вуза Лэйн снимается в кино, продолжает играть в театре и петь в мюзиклах. Наиболее известным он становится после ролей на телевидении.
Лэйн увлекается плотничеством, любит проводить время в своем небольшом домике в горах Сан-Бернардино, где катается на лыжах или удит рыбу. В настоящее время актер живет «между» родным штатом Джорджия и штатом Калифорния, признавая, что Лос-Анджелес сейчас является центром мировой культуры. Самым дорогим подарком, который он получал (или дарил…) в жизни, Лэйн называет своих сыновей, Тэтчера Ли и Нэйтана Хэмилтона, а смех своих детей он считает любимейшим в жизни звуком.
Сериальная карьера Лэйна начинается с роли вдумчивого, замкнутого Эвана Вайланда, врача со сложной судьбой, в мыльной опере «Дни нашей жизни» (1981). В 1984 году Лэйн приходит в новый сериал NBC «Санта-Барбара» и получает здесь одну из центральных ролей. Мейсон Кепвелл, исполняющий в семье функцию своеобразного античного хора, ироничный и сложный герой, современный гамлет, переживает две потрясающих публику любовных истории — с бывшей монахиней Мэри Дюваль и преуспевающей феминисткой Джулией Уэйнрайт. Успешный дуэт с Нэнси Гран («Джулия») — делает обоих актеров «звездами» первой величины, а Мэйсон и Джулия входят в историю «мыльных опер» как одна из так называемых «суперпар».
Каждое лето Лэйн на два месяца оставляет сериал и отправляется в Джорджию, где организует ежегодный Шекспировский фестиваль. Он играет самые знаменитые роли в пьесах великого англичанина (Уильяма Шекспира), а также сам ставит спектакли.
В настоящее время Лэйн Дэвис продолжает играть в спектаклях, в основном по пьесам Уильяма Шекспира, ставить спектакли в качестве режиссера. В 2006—2007 годах он снялся в фильме Steam («Пар», «Парилка») в роли отца одной из главных героинь.
Лэйн уделяет много времени и сил популяризации Шекспира, не только на театральной ниве, но и в непосредственной работе со школьниками и студентами. В 2008 году выступает как художественный руководитель, режиссер и один из организаторов Шекспировского фестиваля в Теннесси.