Родился 4 декабря 1915 года в городе Ярцево. Его родители работали учителями сельской школы. После октябрьской революции отец ушёл в Красную Армию и погиб в 1919 году во время гражданской войны. Олег окончил среднюю школу.
В 1935 году его призвали в Красную Армию. Окончил Саратовское бронетанковое училище в 1938 году. В 1938—1941 годах занимал должности командира танкового взвода и командира танковой роты, помощника начальника штаба отдельного танкового батальона, помощника начальника оперативного отделения штаба танковой бригады. Участвовал в советско-финской войне 1939—1940 годов.
В годы Великой Отечественной войны сражался на многих фронтах: Юго-Западном, Сталинградском, Донском, Западном и 3-м Белорусском. Был помощником начальника оперативного отдела отдела и начальником разведывательного отделения штаба танковой дивизии, заместителем начальника штаба и начальником штаба танковой бригады, заместителем командира танковой бригады. С марта 1943 года — командир отдельного танкового полка.
В Смоленской операции 1943 года воины 119-го отдельного танкового полка под командованием подполковника Лосика проявили беспредельную отвагу, героизм и высокое понимание воинского долга. При освобождении города Ельня в августе 1943 года они первыми ворвались в город, уничтожили свыше 40 немецких пушек (из них 15 раздавили гусеницами танков), 20 миномётов, 4 зенитные установки, 50 пулемётов, 15 автомашин, 5 тракторов и до батальона пехоты.
С декабря 1943 года — командир 4-й гвардейской танковой бригады. На полях Белоруссии летом 1944 года развернулась Белорусская стратегическая наступательная операция. 4-я гвардейская танковая бригада полковника О. А. Лосика, сокрушая на своем пути немецкие заслоны, одной из первых ворвалась в Минск. А на следующий день, 4 июля 1944 года, Указом Президиума Верховного Совета СССР полковнику Лосику Олегу Александровичу «за образцовое выполнение боевых заданий командования и проявленные при этом отвагу и героизм» было присвоено звание Героя Советского Союза. Затем бригада полковника Лосика форсировала реки Березину и Неман, освобождала Каунас. Участвовал в Восточно-Прусской операции 1945 года.
В послевоенные годы Олег Александрович окончил Академию Генерального штаба (1950 год). Командовал механизированной дивизией, стрелковым корпусом, 6-й армией, был старшим преподавателем в Академии Генерального штаба. С 1964 года — первый заместитель командующего, с 1967 года — командующий войсками Дальневосточного военного округа. Будучи командующим войсками округа в период резкого обострения советско-китайских отношений, О. А. Лосик проявил выдержку и ответственную инициативу в противостоянии пограничным провокациям китайской стороны.
С мая 1969 — начальник Военной академии бронетанковых войск им. Маршала Советского Союза Р. Я. Малиновского. С января 1987 года — военный инспектор-советник Группы генеральных инспекторов Министерства обороны СССР. С 1992 года — сразу уволен в отставку.
По состоянию на декабрь 2010 года — ведущий аналитик (генеральный инспектор) Службы генеральных инспекторов Министерства обороны Российской Федерации. Председатель Совета Клуба кавалеров ордена Жукова при Московском Доме ветеранов войны и военной службы.
Сват Маршала Советского Союза в отставке Д. Т. Язова.
Государственные награды СССР:
Государственные награды России:
Звания: