Монаган родилась в Уинтропе, Айова, дочь Шэрон и Боба Монаган. У неё двое старших братьев, Боб и Джон. Окончила учёбу в 1994 году. После этого переехала в Чикаго для обучения журналистике в Колумбийском Колледже в Чикаго. В то же время работала как модель в США, Милане, Сингапуре, Токио и Гонконге.
С августа 2005 года Мишель замужем за художником-графиком Питером Уайтом. У них есть дочь — Уиллоу Кэтрин Уайт (род. 05.11.2008).
В октябре 2011 года Мишель призналась, что у неё был рак кожи, который она победила.