Рингуолд родилась в городке Роузвил (штат Калифорния), который находится недалеко от Сакраменто. Её мать, Адель Эдит, домохозяйка и повар, а отец — Роберт Скотт Рингуолд, слепой джазовый пианист. У Молли также есть брат и сестра — Келли и Элизабет.
Свою актёрскую карьеру Молли начала в возрасте пяти лет, выступив в спектакле «Алиса в Стране чудес». А уже в следующем году она записала альбом «I Wanna Be Loved by You» в стиле Диксиленд со своим отцом и его группой «Fulton Street Jazz Band».
Позже Молли появлялась на местном телевидении в рекламных роликах, а в 1979 году снималась в эпизодах телесериала «Different Strokes». Следующим шагом её карьеры стала роль в телевизионном шоу «Facts of Life». В 1984 году состоялась ее первая серьёзная роль в фильме «16 свечей» Джона Хьюза, за которую в следующем году она получила награду в номинации «Лучшая женская роль в комедии или драме».
В следующих фильмах она снималась вместе с другими известными актёрами — Эмилио Эстевесом, Джаддом Нельсоном, Энтони Майклом Холлом, Роберт Дауни мл. и другими. После серии ролей в фильмах Джона Хьюза, многие посчитали, что Молли его любимая актриса, но в 1987 году Молли отказалась от главной роли в его фильме «Чудеса своего рода».
В 1988 году она получила награду за роль в драме «Надолго ли?» в номинации «Лучшая Актриса» на кинофестивале в Париже.
В 1990-х годах Молли стала менее популярной, что безусловно связано с тем, что она почти не появлялась в крупных картинах, и предпочитала сниматься в сериалах и малоизвестных фильмах.
Современный молодежный сериал «Тайная жизнь американских подростков» начал приносить ей новую волну известности. В этом сериале она играет роль матери 15-летней забеременевшей девушки.
Молли Рингуолд обручилась с французским писателем Валери Ламеньером в 1988 году, но официально зарегистрировалась в деревне Аркашон под Бордо только в 1999 году. Спустя три года Рингуолд, не претендуя на дом в Бордо, на свою долю в состоянии или хотя бы на алименты, ушла от него. Молли обвинила супруга в «жестоком и бесчеловечном обращении» и подала на развод.
У Молли есть дочь Матильда (родилась 22 октября 2003 года), которую она воспитывает со своим вторым мужем Панио Гинополусома (греко-американский писатель). Они поженились в 2007 году. А 10 июля 2009 года Молли Рингуолд стала мамой двойняшек — сына Роман и дочери Адель.
Её беременность была описана в основной сюжетной линии сериала «Тайная жизнь американских подростков».