Родился в семье заводских служащих. C трехлетнего возраста живёт в Туле.
Окончил школу на окраине города, с детства увлекался историей, рок-музыкой и искусством, учился в музыкальной и художественной школах, занимался боксом и восточными единоборствами. Писать прозу начал в 24 года под влиянием русской классической и современной европейской, главным образом англоязычной, литературы.
После школы работал художником-оформителем, затем поступил на факультет иностранных языков Тульского педагогического института. Институт окончил заочно, работая переводчиком технической литературы в НИИ и КБ. С начала перестройки работал специалистом по рекламе, учился в Литературном институте им. А. М. Горького. Был журналистом тульской областной газеты «Молодой коммунар», телеведущим, редактором телевидения, сценаристом. Преподает журналистику и пишет для различных изданий в качестве фрилансера.
Первые серьёзные публикации появились в журнале «Волга» в начале 90-х. С тех пор писал прозу и пьесы постоянно, но в московских толстых журналах начал печататься лишь через десять лет. Произведения были опубликованы в «Новом мире», «Знамени», «Октябре», «Дружбе народов», «Вестнике Европы» и других российских журналах, а также в периодических изданиях США, Великобритании, Германии и Дании. Одно из них, «Полет «России», вошло в шорт-лист премии им. И. П. Белкина за лучшую повесть года (2004).
Критики сравнивают поздние книги Олега Хафизова с произведениями Сергея Довлатова и Генри Миллера. По мнению участника легендарного альманаха «Метрополь» Евгения Попова, Хафизов является «одним из лучших писателей России». Включен в энциклопедию «Русские писатели. Современная эпоха», в которой собраны наиболее известные отечественные литераторы, родившиеся после 1917 года.
Автор четырёх книг прозы на современном и историческом материале.