О.Острчил был учеником композитора Зденека Фибиха. В 1901 году он становится профессором в Торговой академии Праги. В 1914—1918 годах Острчил — руководитель оперы при пражском Национальном театре. С 1920 по 1935 — главный дирижёр и руководитель Национального театра.
Среди музыкальных сочинений композитора — симфонии (Sinfonie A-Dur op. 7 (1903—1905)), симфонетты (Sinfonietta op. 20 (1921)), симфонические вариации для оркестра (Kreuzweg op. 24 (1927/28)), а также несколько опер. Первоначально в музыке Острчила чувствуется влияние романтики (навеянное его учителем З.Фибихом). Позднее, к началу ХХ века, композитор подпадает под очарование музыки Г.Малера, что заметно было и в творчестве Острчила-дирижёра. В своих поздних произведениях композитор находит свой собственный, экспрессивный стиль (напр., Impromptu op. 13 для оркестра (1911)).