Патрисия Аркетт родилась 8 апреля 1968 года в Чикаго. Патрисия — младшая дочь в большой актёрской династии. Дед — Клифф Аркетт, кинодраматург и актёр, отец — Льюис Аркетт, известный актёр, снимавшийся преимущественно в ролях второго плана: «Крик 2», «Танго и Кэш», «Китайский синдром». Братья — актёры: Алекс, Дэвид, Ричмонд, старшая сестра — Розанна с которой в 15-летнем возрасте Патрисия уходит из семьи.
Фактурная внешность и типаж лица, ярко голубые глаза и мягкий акцент южанки (семья после её рождения переехала в Вирджинию) привлекли внимание к 17-летней девушке телепродюсеров и кинорежиссёров, а также и ухажеров-актёров. Начала кинокарьеру в 1987 г. в фильме ужасов «Кошмар на улице Вязов 3: Воины сна» и комедии режиссёра Дмитрия Логофетиса о частной школе «Большая умница» (Pretty Smart). Известность пришла к ней спустя четыре года после кинодебюта и выхода на экраны серии ярких ролей в картинах: «Бегущий индеец» (первая режиссёрская работа Шона Пенна (1991), «Настоящая любовь» мелодрама Тони Скотта) (1993) и «Эд Вуд» в роли жены режиссёра Эда Вуда (1994).
Наиболее сильные актёрские работы последующих лет: «Вдали от Рангуна» (1995) в роли американки, оказавшейся в Бирме во время беспорядков, «Не будите спящую собаку», «Шоссе в никуда» культового режиссёра Дэвида Линча, (1997), «Прощай, любовник» Ролана Жоффе(1998), «Стигматы» (1999), «Метка» (2002). Одна из последних работ «Нация фастфуда» (2006) вызвала разочарование критики. Новый поворот в творческой карьере принесло участие Патрисии в съёмках фантастического сериала «Медиум» (Medium) (2005—2011), где она задействована в роли Элисон Дюбуа, экстрасенса-медиума, обладающей даром видеть умерших и слышать их голоса. За этот фильмы она была выдвинута на премию «Сатурн» в номинации «Лучшая актриса сериала».
Мать Патрисии, Марди Аркетт, урождённая Новак, дочь эмигрантки из Польши, пережившей ужасы Холокоста, умерла от рака. Отец в поздние годы жизни принял ислам.
Брак в 1995 году с Николасом Кейджем привлёк к Патрисии внимание журналистов и сделал актрису ещё популярнее. С 2006 г. состоит в браке с актёром и режиссёром, который младше Патрисии почти на год, Томасом Джейном, он является отцом второго ребёнка Патрисии, дочери Хэрлоу Оливии Кэлиоппи (Harlow Olivia Calliope). Первого ребёнка, сына Энцо она родила в 1988 г. вне брака от другого актёра и музыканта — Пола Росси, партнёра по фильму «Вдали от Рангуна».