Профессиональная карьера Петера началась в 1998 году, когда он, выступая за юношескую сборную страны, был замечен представителями клуба «Академиск» из Копенгагена. Став главным открытием сезона 1998/99, Петер отыграл за эту команду ещё один сезон, а в 2000 году году перешёл в шотландский «Рейнджерс». Шесть сезонов Лёвенкранс провёл в составе шотландского гранда. В 2006 году его хотели видеть в своих рядах несколько европейских клубов, включая итальянскую «Рому», но Петер выбрал «Шальке 04».
В сезоне 2008/09 он перестал попадать в состав (не провёл ни одной игры), и в январе 2009 по обоюдному согласию контракт был разорван. 23 января 2009 года подписал контракт с «Ньюкасл Юнайтед» до конца сезона. В июле 2009 года у Лёвенкранса закончился контракт, и он покинул «Ньюкасл», но вернулся в команду 1 сентября, подписав новый контракт на три года.
Дебютировал в сборной Дании 12 февраля 2002 года в матче с Саудовской Аравией. Всего за главную сборную страны сыграл 21 матч и забил 1 гол. За различные молодёжные сборные сыграл 21 матч, забил 12 голов.
Выступления: