В 1925 году окончил Одесский Политехнический институт. В 1926—1928 годах работал инженером на металлургическом заводе в Макеевке. Оттуда направил научную работу в ЦАГИ. Академик С. А. Чаплыгин, ознакомившись с работой, немедленно вызвал её автора в Москву.
С 1928 по 1942 год работал в ЦАГИ, занимался исследованиями аэродинамики лопаточных машин, возглавлял отдел силовых установок. Одновременно с Б. С. Стечкиным предложил способ регулирования приводного центробежного нагнетателя с помощью поворотных лопаток на входе в рабочее колесо — так называемые «лопатки Поликовского-Стечкина». Этот способ нашёл своё применение на двигателях семейства М-34. С октября 1941 по февраль 1942 был начальником новосибирского филиала ЦАГИ.
Член ВКП(б) с апреля 1941.
20 апреля 1942 года был назначен начальником Центрального института авиационного моторостроения (ЦИАМ), которым руководил до 1947 года, и одновременно — начальником 8-го Главного управления Народного комиссариата авиационной промышленности. Институт под руководством В. И. Поликовского осуществлял научно-техническое руководство всеми работами по авиадвигателям, а также осуществлял непосредственную помощь фронту. В. И. Поликовский внёс большой вклад в решение проблем, не позволявших истребителю Ла-5 достигнуть заявленной КБ скорости, а также в решение проблем, связанных с эксплуатацией штурмовика Ил-2.
Сразу по окончании войны В. И. Поликовский был командирован в Германию, где занимался экспертной оценкой немецкой авиационной промышленности. С 1946 года возглавил работы по переоснащению авиации реактивными двигателями взамен поршневых, сотрудничал со многими КБ и лабораториями.
В 1947 году В. И. Поликовский был освобождён от обязанностей начальника ЦИАМ. Перешёл на преподавательскую работу в МАИ. Организовал и возглавлял кафедру винтомоторных установок, после её закрытия был профессором кафедры конструкции авиадвигателей.
В середине 1950-х годов занимал должность заместителя А. С. Яковлева по силовым установкам в его конструкторском бюро и принимал участие в создании фронтового бомбардировщика Як-28.
Автор научных трудов, в том числе книги «Самолётные силовые установки», переведённой на ряд иностранных языков, а также книги об использовании ЭВМ в инженерных расчётах. Доктор технических наук (1940). Профессор.