Член-корреспондент АН СССР (1943), академик АН УССР (12.02.1945).
Лауреат Сталинской премии (1949).
Окончил 1-ю Саратовскую классическую гимназию (1894).
Окончил с отличием физико-математический факультет (1899) и экономическое отделение юридического факультета (1900) Петербургского университета. В 1900—1901 годах стажировался в Лейпцигских университете и сельскохозяйственном институте. С 1903 приват-доцент этого университета, в 1908 году был отчислен. Читал лекции по политической экономии, аграрным проблемам и статистике на юридическом факультете (1908, 1910—1913). В 1910 году работал в Юрьевском университете. В 1913—1917 профессор Томского университета (кафедра политической экономии), в 1914—1917 годах декан юрфака. В 1914 году в Харьковском университете защитил диссертацию на степень доктора политэкономии и статистики. В июне 1916 исполнял обязанности ректора ТГУ. В результате конфликта с частью факультетской профессуры в мае 1917 года перевёлся в Варшавский (Донской) университет.
После Октябрьской революции на научной и педагогической работе в Ростове-на-Дону (профессор университета, в 1918—1922 годах ректор Донского института народного хозяйства), Москве (Институт красной профессуры, МГУ, Институт экономики АН СССР), Киеве (старший научный сотрудник Института экономики АН УССР).
За работу «История народного хозяйства СССР» (т. 1—2, изданы как учебное пособие для высших учебных заведений, т. 3 «Социализм» был издан посмертно) отмечен Сталинской премией (1949). Награждён 2 орденами. Заслуженный деятель науки РСФСР (1943).
В институте экономики АН УССР на базе личной библиотеки П. И. Лященко был создан научный кабинет его имени.