В 1921—1922 гг. Сраффа учился в Лондонской школе экономики и политических наук. В 1922 назначен Директором провинциального департамента труда в Милане, затем профессором политической экономии сначала в Перудже, затем в Кальяри, Сардиния.
В 1925 Сраффа пишет об экономии от масштаба и совершенной конкуренции, подчёркивая некоторые спорные моменты теории фирмы Альфреда Маршалла. В завершение данной работы в следующем году он публикует статью.
В 1927 году его, в то время ещё никем не обсуждаемая, теория стоимости, его рискованные политические взгляды, а также компрометирующая его дружба с Грамши (который уже был арестован фашистскими властями Италии — примечательно, что именно Сраффа снабдил его материалами — буквально карандашами и бумагой — для его знаменитых «Тюремных тетрадей») привели Джона Мейнарда Кейнса к благоразумному решению пригласить Сраффу в Кембриджский университет.
Первоначально он читал там лекции. Спустя несколько лет, Кейнс специально для него воссоздал должность заведующего Маршаллианской экономической библиотекой. Вместе с Франком Рамсеем и Людвигом Витгенштейном, Сраффа вошёл в так называемый «кофейный кружок», своего рода неформальный клуб, в котором обсуждались теория вероятности Кейнса и теория деловых циклов Фридриха Хайека. Одновременно, также под влиянием Кейнса, Сраффа начал свои исследования жизни и научной деятельности Давида Рикардо, которые он проводил крайне добросовестно: Джордж Стиглер позднее писал «Рикардо был удачливым человеком… И сейчас, 130 лет спустя его смерти, он столь же удачлив: его поддержал Сраффа».
Его «Производство товаров посредством товаров» было попыткой довести до совершенства теорию стоимости классической политэкономии, изначально разработанную Давидом Рикардо и другими. Целью Сраффы была демонстрация недостатков господствующей неоклассической теории стоимости, а также разработка альтернативных подходов. В частности, его техника формирования совокупного капитала как датированного количества труда привела к спору двух Кембриджей о капитале.
Было и остаётся спорным вопросом, была ли действительно работа Сраффы опровержением неоклассической теории. Многие посткейнсианские экономисты использовали критику Сраффы как основание для отказа от неоклассического подхода и изучения других моделей экономического поведения. Другие считали его работу совместимыми с неоклассической теорией, поскольку она разработана на базе современных моделей общего равновесия. Тем не менее, работы Сраффы, особенно его интерпретация Рикардо и его «Производство товаров посредством товаров», считаются стартовой точкой неорикардианства в 60-х годах прошлого столетия. Сраффу описывали как человека очень умного, скромного и действительно преданного изучению и книгам. Его библиотека, насчитывающая более 8000 томов, частично хранится в библиотеке Тринити-колледжа.
В 1972 году он был избран почётным доктором Сорбонны, а в 1976 — Мадридского университета.
Сраффа разбогател, сделав долгосрочные вложения в облигации японского правительства буквально на следующий день после атомной бомбардировки Хиросимы и Нагасаки. Известная история гласит, что, получив большую сумму денег, он не инвестировал ее более 10 лет, в ожидании надёжного варианта. Сраффа рассудил — совершенно верно — что Япония недолго будет оставаться бедной страной.