С. И. Олейник родился 21 марта (3 апреля) 1908 года в селе Пасицелы (ныне Балтского района Одесской области) в бедной крестьянской семье. Детство провёл в деревне Левадовка(Николаевского района Одесской области). В 1923 году переехал в Одессу, где учился в средней школе и в 1929 году окончил Одесский кооперативный техникум. В 1932—1934 годах учился на литературном факультете Одесского пединститута. Работал преподавателем словесности. С 1929 года сотрудничал в газетах, журналах. В 1939 году работал в газете ВС УССР «Вiстi». С 1940 года и до начала Великой Отечественной войны был сотрудником украинской учительской газеты «Радянська освiта». С декабря 1941 по 20 ноября 1943 года С. И. Олейник находился в Сталинграде и работал там в редакции газеты «Сталинградская правда». Писал статьи, очерки и стихи о защитниках Сталинграда, о рабочих, и колхозниках, помогавших фронту. Весною 1944 года вернулся в Киев и два года работал как журналист в редакции «Колгоспник Україны». С января 1946 года является постоянным сотрудником украинского журнала сатиры и юмора «Перець». Депутат ВС СССР (1964—1970).
С. И. Олейник умер 11 января 1982 года. Похоронен в Киеве на Байковом кладбище.
Печатается с 1926 года. К 25-летию Советской Украины написал на русском языке поэму о бойце-танкисте «Иван Семенюк». Послевоенному восстановлению деревни посвящена поэма «Иван Коляда». Остроактуальные сатирические сборники С. И. Олейника выходили отдельными изданиями: «Моi земляки» (1947), «Ознаки весни» (1950), «Як ми кажем, так i буде» (1951). В русском переводе стихи поэта быле изданы в книгах «Моё слово», «Таковы у нас дела!». Большинство стихов и рассказов посвящено передовым людям колхозной деревни, их новому социалистическому отношению к труду. Многообразная советская действительность подсказывает писателю сюжеты для его злободневных, жизненно правдивых и содержательных произведений. Стихи автора часто печатались в газете «Правда» и других иностранных изданиях, переведены на многие иностранные языки.