Грейс родился в городе Нью-Йорке, штат Нью-Йорк, США, является сыном Патрисии (по профессии она — офисный служащий, а также ассистентка преподавателя в школе города Дариен, Коннектикут), и Джона Грейса (управляющий предприятием). Тофер вырос в Дариене. У Тофера есть младшая сестра Дженнифер.
Талант Грейса первыми заметили Бонни и Терри Тёрнеры (создатели «Шоу 70?х»), чья дочь играла в школьной постановке вместе с Тофером . Грейс впервые появился на экране в роли Эрика Формана в вышеупомянутом сериале «Шоу 70?х» в 1998 году. Ситком пользовался успехом, и Грейс стал широко известен в кругах любителей сериалов. Роль Формана Тофер исполнял до седьмого сезона. Несмотря на его уход из сериала, «Шоу 70?х» просуществовало ещё один сезон (до 2006 года). Персонаж был заменён Рэнди Пирсоном (его исполнил Джош Майерс), однако Грейс всё равно появился в последней серии ситкома.
Грейс посещал колледж при Университете Южной Калифорнии, но оставил учёбу уже на первом курсе, чтобы сконцентрироваться на кинокарьере. Он сыграл молодого наркомана, который приучает свою девушку к героину в фильме «Траффик» (2000) Стивена Содерберга, а также в ролях камео в других фильмах Содерберга «Одиннадцать друзей Оушена» (2001) и «Двенадцать друзей Оушена» (2004). Но в «Тринадцать друзей Оушена» Грейс появиться не смог из-за съёмок в блокбастере «Человек-паук 3: Враг в отражении». В 2003 году он снялся в фильме режиссёра Майка Ньюэлла «Улыбка Моны Лизы».
В 2004 году Грейс появился в главных ролях в фильмах «Свидание со звездой» Роберта Лукетича, «Крутая компания» Пола Вейца и в мелодраме Дилана Кидда «Постскриптум».
«Крутая компания» c Грейсом, Дэннисом Куэйдом и Скарлетт Йоханссон в главных ролях был номинантом на получение Золотого медведя в 2005 году на Берлинском кинофестивале.
В 2010 году с участием Грейса на экраны вышел фантастический боевик «Хищники», где его коллегами были Эдриен Броуди, Лоуренс Фишборн, а также Олег Тактаров.
В 2002 году у Тофера были романтические отношения с актрисой Джиннифер Гудвин, которой он также помог получить роль в фильме «Свидание со звездой».
Грейс встречался с Иванкой Трамп в 2006 году. В 2007 году он встречался с коллегой по фильму «Отвези меня домой» Терезой Палмер .