Урал Рахимов родился 13 декабря 1961 года в Уфе. Сын бывшего президента Республики Башкортостан Муртазы Губайдулловича Рахимова.
Окончил Уфимский нефтяной институт в 1984 году. Затем учился во Франции в French Institute of Petroleum. После получил степень магистр наук Пенсильванского университета (MS University of Pennsylvania).
В 1995—1999 годах — вице-президент, Председатель Совета директоров ОАО «Башнефтехим».
С 1999 до 2002 года — председатель Совета директоров ОАО «Башкирская топливная компания».
В 2001 году возглавил совет директоров «Башнефтехима».
В 2002 году возглавил совет директоров «Башнефти».
В 2002—2006 годах — председатель Совета директоров ОАО «Башкирэнерго».
В 2003 году создал компанию «Башкирский капитал», куда перевел контрольные пакеты шести предприятий ТЭКа Башкирии.
С 2006 по 2009 год — генеральный директор ОАО «АНК „Башнефть“».
Весной 2009 года АФК «Система» Владимира Евтушенкова приобрела за 2,5 млрд долларов США контрольные пакеты шести предприятий башкирского ТЭКа («Башнефть», «Уфимский НПЗ», «Ново-Уфимский НПЗ», «Уфанефтехим», «Уфаоргсинтез», «Башкирнефтепродукт»), принадлежавшие четырем инвестиционным фондам, подконтрольным Уралу Рахимову. Председатель Совета директоров ОАО «Система-Инвест» Александр Гончарук после ухода с поста гендиректора «Башнефти» Урала Рахимова заявил о нём: «Мы благодарны Уралу Рахимову за работу, проделанную им за последние три года на посту генерального директора АНК „Башнефть“. Под его руководством компания успешно развивалась и укрепляла свои позиции».
С конца 2009 по март 2010 года занимал должность президента и генерального директора хоккейного клуба «Салават Юлаев».
До 8 июля 2010 года являлся депутатом Государственного Собрания — Курултай Республики Башкортостан.
Холост.
В списке 200 богатейших бизнесменов России — 2011 по версии журнала Forbes занимал 191 место с капиталом в 500 млн долларов США.