Родился в 1800 году на Украине, в Черниговской губернии, и принадлежал к старинному украинскому дворянскому роду.
Воспитывался сначала дома, а затем в Харьковской гимназии, в шестнадцать лет был определен в Петропавловское училище (Петришуле) в Петербурге. Окончив курс в 1818 году, уехал в Париж и высшее образование получил в парижском Coll?ge de France.
Первое свое стихотворение: «Поле Бородинского сражения», он напечатал в 17 лет. Выбранный в члены «Вольного общества любителей российской словесности», он сблизился с Иваном Крыловым , Измайловым, Кондратием Рылеевым, братьями Бестужевыми и другими известейшими писателями того времени.
В 1823 году определился в канцелярию генерал-губернатора Новороссийского края графа Михаила Семёновича Воронцова; во время служебных командировок в Бессарабию подружился с Александром Пушкиным. При его посредстве Александр Сергеевич Пушкин, находившийся тогда в ссылке в Одессе, становится автором «Полярной звезды».
В 1828 году Туманский состоял при председателе диванов Молдавии и Валахии графе Палене по дипломатической части, участвовал в работах по составлению условий Андрианопольского договора, служил секретарем посольства в Константинополе, позже — помощником статс-секретаря Государственного Совета.
Все свое свободное время он отдает творчеству. Стихотворения Туманского, печатающиеся в «Сыне Отечества», «Благонамеренном», «Полярной звезде» становятся популярными среди широкой публики. Наиболее плодотворными в творчестве Туманского были 1820-е — 1830-е годы, но в дальнейшем он пишет мало.
В 1846 году Василий Туманский выходит в отставку и поселяется в своем имении на Украине, время от времени приезжая в Петербург и Москву.
Живя в своем имении, Василий Иванович Туманский состоит почетным попечителем полтавской гимназии, во многом ему обязанной. Активно участвует в работе комитета «Об улучшении быта помещичьих крестьян». Невзирая на сильное сопротивление крепостников, ему удается объединить вокруг себя сторонников освобождения крестьян и добиться принятия решения, одобряющего отмену крепостного права.
Сохранились наброски речи, с которой Туманский собирался обратиться к крестьянам в день опубликования закона об уничтожении крепостного права:
«Считаю себя истинно счастливым, что дожил до этого радостного для всех нас дня. От всего сердца поздравляю вас, добрые крестьяне, с правами гражданства, дарованного вам…»
Но ему не пришлось произнести эту речь из-за своей смерти в марте 1860 года.
Этими набросками речи к «новым гражданам России» поэт как бы подвел итог своей литературной и гражданской жизни.