В 1129 году великий князь Киевский Мстислав Владимирович Великий совершил поход в Полоцкое княжество, захватив в плен всех полоцких князей и членов их семей, лишил их уделов и выслал их в Византию. В числе сосланных оказался и Василько. Вероятно он служил у императора Ионна полководцем.
Однако уже в 1131 или 1132 году Василько вернулся из Византии. Неясно, получил ли он какой-то удел. Войтович предполагает, что Василько в период 1130—1132 года мог быть князем Витебским, а Рапов — что в 1132 году он княжил в Изяславле. Но уже в 1132 году полочане выгнали княжившего у них сына Мстислава Великого, Святополка Мстиславича, а вместо него пригласили Василько.
О его правлении практически ничего не известно. Для того, чтобы удержаться на княжении, он поддерживал сыновей Мстислава. В 1138 году, когда Всеволод Мстиславич, изгнанный из Новгорода, шел мимо Полоцка, Василько провожал его с честью и целовал ему крест.
В 1143 году Василько выдал свою дочь замуж за Святослава Всеволодовича, сына великого князя Всеволода Ольговича. Больше о нём не упоминается, предполагается, что Василько умер в 1144 году.
Имя жены Василько неизвестно. Точно не известно, сколько у него было детей. Упоминаются следующие дети: